Лонг это не лонг, а шорт это не шорт?

By Josip Causic, Online Trading Academy Options, Futures & Equities Instructor  

Одна из вещей, которую я заметил, заключается в том что большинство трейдеров которые впервые сталкиваются с опционами испытывают трудности с противоречащими терминами. Например, в мире акций все делится на черное и белое. Длинная позиция подразумевает бычье направление, короткая позиция – медвежье направление.
В мире опционов условия требуют немного больше определений чем обычные привычные упрощения. Опционный трейдер может быть в длинном путе, что означает, что он фактически в короткой позиции (перспектива медвежьего рынка). В этом случае длинная позиция не означает бычий настрой, а короткая позиция не означает медвежий настрой.

Когда я заканчиваю эту фразу в классе, многие из студентов уже запутываются. Тогда я показываю им таблицу ниже, которая фокусируется на двух критериях: собственность и направление.     

Позиция (для рынка акций)	Собственность	Направление
Длинная позиция	Купил и владеешь	Бычье
Короткая позиция	Короткая продажа (использование акций брокера)	Медвежье

Таблица 1: Рынок акций

Таблица выше является первой из трех и ее очень легко объяснить. Длинная позиция (для рынка акций) означает, что Вы используете собственные акции и думаете, что цена будет расти. Короткая позиция (для рынка акций) означает что Вы, продали акции, занятые у Вашего брокера, потому что Вы думаете, что цена упадет прежде, чем Вы выкупите их и возвратите их Вашему брокеру.
Давайте перейдем к опционам колл в свете вышеупомянутой терминологии 

Позиция	Собственность	Направление	Заключение
Длинный колл (+с)	Купил и владеешь	Бычье	Длинная позиция подразумевает то же что и для рыка акций
Короткий колл (-с). Так же известен как "Голый колл"	Продажа для получения премии (брокер забирает определенную сумму денег в качестве маржи), либо как спред	Медвежье	Короткая позиция подразумевает то же что и для рынка акций

Таблица 2: Опционы колл

Вместо того, чтобы иметь только три колонки, я добавил четвертую с заключением. Только быстрое примечание по колонке владения, проданные опционы дают нам обязательства, в то время как длинные опционы дают нам права. Другими словами длинный колл является правом купить, длинный пут является правом продать, короткий колл является обязательством продать, и короткий пут является обязательством купить.
В случае коллов термины не очень отличаются от привычной терминологии рынка акций. Длинный колл работает точно так же как и длинная позиция на рынке акций; обе операции являются дебетовыми. Их основное различие в том чта акции могут быть куплены на маржу а длинные колы не могут. Короткая продажа акций может быть осуществлена на деньги брокера, на которые начисляют проценты, если позиция оставлена на ночь, или без маржи, если есть достаточно незадействованного капитала на счеты трейдера.  
Заключение для опционов колл: Длинная позиция является длинной и короткая позиция является короткой, все еще то же самое как и для акций. Черное перестает быть черным, а белое белым на опционах пут, в связи с тем что они отрицательно коррелированны с рынком. 

Позиция	Собственность	Направление	Заключение
Длинный пут (+р)	Купил и владееш	Медвежье	Длинная позиция подразумевает  то же что и короткая для рынка акций
Короткий пут (-р)	Продал и получил премию	Бычье	Короткая позиция подразумевает то же что и длинная для рынка акций

Таблица 3: Опционы пут

В случае длинного пута деньги снимаются со счета трейдера, как из дебета, и это максимальная сумма которая может быть потеряна (плюс комиссия и биржевые взносы).. Как я упоминал выше, пут отрицательно коррелирует с рынком. Стоимость длинных путов повышается, когда снижается стоимость базового актива. Длинные путы являются медвежьими по направлению, но с точки зрения собственности они длинны.
В случае короткого пута владение так же "короткое", и перспектива рынка является бычьей. Вместо того, чтобы продать "голый" пут, они могут быть проданы в качестве опционов пут с наличным обеспечением.  В Online Trading Academy есть специальный курс посвященный опционам пут с наличным обеспечением. Этот курс называется Pro-Active Investor

Таблица ниже резюмирует все четыре понятия. 

Длинный колл (+с) это бычья позиция. Длинная в основном направлении и владении	Короткий колл (-с) это медвежья позиция. Короткая позиция в основном направлении и владении.
Длинный пут (+р) это медвежья позиция. Длинная позиция  в владении но короткая в направлении рынка	Короткий пут –(р) это бычья позиция. Короткая позиция в владении но длинная в направлении рынка.

Таблица 4

В этой статье я выдвинул на первый план важность знания основ. Имея дело с опционами, требуется точность языка. Фраза произнесенная по CNBC что "было размещено огромное количество опционов пут в акции XYZ"может очень сильно ввести в заблуждение, потому что мы не знаем с уверенность из этого комментария были ли те опционы куплены (чт означает медвежью позицию) или проданы (что означает бычью позицию).Следовательно опционный трейдер должен быть сфокусирован на точных терминах.

Почитать оригинал
Перевел Joker